Front Running e Insider Trading sono due pratiche illecite nel mondo finanziario che violano i principi di equità e trasparenza dei mercati. Entrambe conferiscono vantaggi indebiti a chi le utilizza, mettendo in svantaggio gli investitori corretti e influenzando negativamente la fiducia nei mercati. Tuttavia, hanno caratteristiche, meccanismi e impatti distinti.
FRONT RUNNING
Definizione
Il front running si verifica quando un operatore di mercato, come un broker o un intermediario finanziario, sfrutta informazioni privilegiate relative a ordini imminenti di clienti per effettuare transazioni personali prima che tali ordini siano eseguiti.
Chi lo utilizza
- Broker e intermediari finanziari: Hanno accesso diretto alle informazioni sugli ordini dei clienti.
- Operatori di mercato ad alta frequenza: Utilizzano algoritmi per intercettare ordini e posizionarsi strategicamente in anticipo.
Come funziona
- Un cliente piazza un ordine di grande entità, ad esempio per acquistare una grossa quantità di azioni.
- Il broker, conoscendo in anticipo che l’acquisto aumenterà il prezzo dell’azione, compra la stessa azione prima di eseguire l’ordine del cliente.
- Dopo l’esecuzione dell’ordine del cliente, il prezzo dell’azione aumenta, permettendo al broker di vendere le sue azioni a un prezzo più alto e trarre profitto.
Impatto sui mercati e sugli investitori
- Distorsione dei prezzi: L’azione artificiale del front runner crea movimenti nei prezzi che non riflettono la domanda e l’offerta reali.
- Perdite per i clienti: I clienti pagano prezzi più alti o vendono a prezzi più bassi a causa delle manipolazioni.
- Erosione della fiducia: Quando scoperto, il front running danneggia la reputazione degli intermediari e mina la credibilità dei mercati.
INSIDER TRADING
Definizione
L’insider trading consiste nell’utilizzo di informazioni non pubbliche e privilegiate, ottenute da una posizione di fiducia o accesso interno, per effettuare operazioni di compravendita di strumenti finanziari, ottenendo così un vantaggio illecito.
Chi lo utilizza
- Dirigenti aziendali e dipendenti: Hanno accesso a informazioni riservate sulle prestazioni aziendali, fusioni, acquisizioni o altre attività che influenzeranno il prezzo delle azioni.
- Consulenti finanziari, avvocati, o collaboratori: Persone coinvolte in trattative aziendali confidenziali.
- Intermediari informati: Individui che ricevono informazioni tramite legami personali o professionali con insiders.
Come funziona
- Un insider apprende notizie riservate, come un’imminente fusione o un fallimento aziendale.
- Prima che queste informazioni diventino pubbliche, l’insider acquista o vende azioni per trarre profitto dai cambiamenti previsti nel prezzo.
- Quando la notizia diventa pubblica, l’insider realizza il guadagno o evita una perdita.
Impatto sui mercati e sugli investitori
- Svantaggio per gli investitori corretti: Gli insiders agiscono con un vantaggio informativo che i normali investitori non possiedono.
- Disuguaglianza nei mercati: Rende i mercati meno equi, poiché non tutti hanno accesso alle stesse informazioni.
- Rischio legale per le aziende: La scoperta di insider trading può portare a sanzioni e danneggiare la reputazione dell’azienda.
Comparazione dei due fenomeni
| Aspetto | Front Running | Insider Trading |
| Tipo di Informazione | Ordini imminenti dei clienti | Informazioni riservate non pubbliche |
| Chi lo pratica | Broker, trader ad alta frequenza | Dirigenti aziendali, consulenti, insider |
| Vantaggio ottenuto | Profitto sfruttando l’impatto di ordini futuri | Profitto sfruttando informazioni esclusive |
| Danno ai mercati | Manipolazione dei prezzi | Disuguaglianza nell’accesso alle informazioni |
| Impatto sugli investitori | Perdite indirette attraverso prezzi sfavorevoli | Svantaggio competitivo rispetto agli insiders |
| Legalità | Illegale e sanzionato | Illegale e pesantemente punito |
Come questi fenomeni condizionano i mercati
- Perdita di Fiducia: Entrambe le pratiche creano un ambiente percepito come ingiusto, scoraggiando gli investitori corretti.
- Volatilità Artificiale: Manipolazioni come il front running possono rendere i mercati instabili.
- Riduzione della Liquidità: Gli investitori esitano a partecipare ai mercati che percepiscono come manipolati.
- Ingiustizia Economica: I guadagni illeciti di pochi avvengono sempre a discapito di molti, aumentando le disuguaglianze.
Conclusioni
Sia il front running che l’insider trading rappresentano pratiche profondamente dannose per i mercati finanziari che la fiducia degli investitori e creano un ambiente in cui le regole del gioco non sono uguali per tutti. Gli investitori corretti devono poter contare sempre più su una regolamentazione rigorosa e un monitoraggio costante del mercato che li protegga da distorsioni e attività scorrette. Gli investitori meno esperti devono, a maggior ragione, affrontare il mercato del trading con estrema oculatezza, rinunciando a rincorrere guadagni alti e immediati e ricorrendo, in special maniera nel primo periodo, a consulenti esperti in grado di garantire quanto più possibile il capitale investito.
